La tokenización financiera se presenta como una transformación estructural de la arquitectura de los mercados, al convertir activos como acciones, bonos y efectivo en fichas digitales registradas en libros contables compartidos, lo que promete operaciones más rápidas, reducción de costos y eliminación de retrasos en la liquidación. Sin embargo, esta automatización y liquidación prácticamente instantánea implica que los episodios de tensión pueden desarrollarse con mayor velocidad, reduciendo el margen de tiempo para que bancos centrales y reguladores activen intervenciones discrecionales, dado que los retrasos actuales en la liquidación funcionan como amortiguadores que ralentizan la propagación de los choques.
La adopción de esta tecnología ya avanza mediante pruebas en vivo de bancos, cámaras de compensación y grandes gestores de activos como BlackRock y JPMorgan, mientras bolsas como Nasdaq y la Bolsa de Nueva York impulsan la negociación de acciones y fondos cotizados tokenizados durante 24 horas continuas. En este escenario, la combinación de liquidez permanente, funcionamiento ininterrumpido de las plataformas y liquidación continua incrementa el riesgo de que llamadas al margen y ventas forzadas se desencadenen y propaguen antes de que existan respuestas de emergencia, máxime cuando muchas facilidades de préstamo de los bancos centrales siguen diseñadas para crisis en horarios laborales tradicionales.
Además, el creciente uso de stablecoins privadas como activos de liquidación en estos mercados introduce vulnerabilidades similares a las de los fondos del mercado monetario: pueden operar sin problemas en tiempos de calma, pero son propensas a corridas en situaciones de estrés. Ante ello, se plantean tres trayectorias posibles para las finanzas tokenizadas: un sistema coordinado basado en monedas digitales de bancos centrales, un mosaico fragmentado de plataformas nacionales incompatibles o un entorno dominado por stablecoins privadas con debilitamiento del respaldo público. Para mitigar riesgos, se propone responder a la reasignación de confianza y riesgo que traen estas infraestructuras mediante el anclaje de la liquidación en dinero seguro y la clarificación del estatus legal de los activos tokenizados, aprovechando que aún existe una “ventana” para moldear la arquitectura futura del sistema financiero.
Referencia
Ambaye, M. (2026, 4 de abril). El FMI advierte que la tokenización de Wall Street podría acelerar las crisis financieras. Bloomberg Línea. https://www.bloomberglinea.com/mercados/el-fmi-advierte-que-la-tokenizacion-de-wall-street-podria-acelerar-las-crisis-financieras/