Deutsche Telekom AG está considerando una fusión completa con T-Mobile US Inc., su filial estadounidense, en lo que se convertiría en “la mayor operación pública de fusiones y adquisiciones de la historia”. La compañía alemana, que actualmente posee aproximadamente 53% de T-Mobile, ha discutido la creación de un nuevo holding que realizaría una oferta pública para adquirir acciones de ambas empresas.
La estructura propuesta generaría un único grupo empresarial que controlaría las operaciones de Deutsche Telekom y T-Mobile, siendo propiedad conjunta de los actuales inversores de ambas compañías. La entidad combinada buscaría cotizar en Estados Unidos y en una de las principales bolsas europeas.
Las conversaciones se encuentran en fase preliminar y requieren apoyo político para proceder. El acuerdo enfrenta obstáculos importantes, especialmente la necesidad de respaldo en Berlín y Washington, considerando que el gobierno alemán y el prestamista estatal KfW poseen cerca del 28% de Deutsche Telekom.
Las empresas podrían necesitar compromisos para mantener una base importante en Alemania y realizar inversiones significativas en Estados Unidos. El nuevo holding probablemente se constituiría en una jurisdicción europea fuera de Alemania, similar a la estructura utilizada en la fusión entre Praxair y Linde, valorada en aproximadamente US$35,000 millones.
La motivación principal radica en reducir el descuento de valoración, ya que las acciones de Deutsche Telekom cotizan muy por debajo del múltiplo de beneficios de T-Mobile, que aporta la mayor parte de sus ganancias. El CEO Tim Hoettges ha señalado que el valor de mercado de Deutsche Telekom está impulsado casi exclusivamente por su negocio estadounidense, destacando las dificultades del mercado europeo. La fusión crearía el mayor operador inalámbrico mundial por capitalización bursátil, superando a China Mobile Ltd., valorada en US$235,000 millones.
Referencia
Davis, M. F., Henning, E., David, R., & Nair, D. (22 de abril de 2026). Deutsche Telekom estudia fusionarse por completo con T-Mobile en una operación histórica. Bloomberg Línea. https://www.bloomberglinea.com/negocios/deutsche-telekom-sopesa-una-combinacion-completa-con-t-mobile/